8月27日，财政部、税务总局发布“关于减半征收证券交易印花税的公告”，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

当前中国股市征收的印花税税率为1‰。德邦证券研报数据显示，从1990年至今，中国股票交易印花税已历经10余次变化，其中上调2次、下调7次。我国证券交易印花税的最近一次调整，还是在15年前。2008年9月18日，财政部、国家税务总局宣布，从当年9月19日起将证券（股票）交易印花税的征收方式由现行的双边征税调整为单边征税，税率为1‰。中国股市首次单边征收印花税。

上海国家会计学院金融系主任叶小杰表示，当前确实有调整证券交易印花税的空间和必要性。“7月提出‘要活跃资本市场，提振投资者信心’，而下调印花税率有利于降低投资者交易成本，提升投资者的获得感，这对于提高市场流动性具有积极意义。”

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从历史经验来看，下调印花税都在一定程度上刺激了A股市场的活跃度。特别是2000年后的近4次调整，市场提振效果可谓立竿见影。具体而言，分别为2001年11月6日下调税率4‰至2‰；2005年1月23日下调税率2‰至1‰；2008年4月24日下调税率3‰至1‰；以及2008年9月将印花税从双边征收改为单边征收。

反映到A股市场上，2008年9月19日，中国股市首次单边征收印花税，沪指大涨9.45%，A股所有股票全部涨停；2008年9月20日沪指再涨7.77%，调整后5个交易日的涨幅高达20.99%。

同样是在2008年，4月24日股市同样迅速反应，当日沪指大涨9.29%。调整后5个交易日的涨幅近15%，为14.72%。

如果将统计周期前移至1991年，华创证券数据显示，从降低印花税的后市表现来看，7次下调中有3次引发了牛市行情，分别为1991年10月至1992年5月的牛市，1999年6月的牛市，2008年10月至2009年8月的牛市，4次市场行情维持前期下跌结构。

不过，东吴国际研报指出，2000年后市场对税率下调反应较为迅速直接，短期内（一般为1-2周）政策具有提振市场信心的刺激效应，但中长期而言有效性并不显著。

银河证券研报分析，这主要是因为印花税下降有助于降低投资者成本，从而有利于促进市场成交规模。“印花税调降将对资本市场起到提振效果，短期提升股票市场的热情和信心。”

来源 | 羊城晚报·羊城派综合澎湃新闻、橙柿互动、财联社等

题图 | 新华社资料图

责编 | 杨楚滢

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